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玉米豆粕能否迎来短线利好行情,还要看中美贸易最终磋商结果

   日期:2019-03-06     来源:饲料行业信息网    浏览:2195    评论:0    
核心提示:2019年2月第5周/3月第1周,本周国内饲料原料行情继续走弱,受玉米、豆粕行情继续深幅下跌以及大多数饲料原料行情继续下跌共同拖累,本周全国饲料原料周度综合价环比继续下跌,且跌幅仍超过一个百分点。
  
 2019年2月第5周/3月第1周,本周国内饲料原料行情继续走弱,受玉米、豆粕行情继续深幅下跌以及大多数饲料原料行情继续下跌共同拖累,本周全国饲料原料周度综合价环比继续下跌,且跌幅仍超过一个百分点。

玉米方面
随着天气转暖,玉米存储风险加大,春耕将近,种植户加快售粮进度,虽有黑龙江省级储备收购,但缓解玉米市场的供应压力力度有限,非洲猪瘟疫情影响下,饲企采购更为谨慎,市场需求尚未回暖,对玉米价格存在压制,玉米价格继续小幅偏弱调整运行,国内玉米现货价格周度环比下跌1.68%。

图表:2018-19年中国玉米周度均价走势曲线图(单位元/吨):
按此在新窗口浏览图片
备注:1,数据来源于慧通数据研究部初统数据;
2,价格以主产区出库价格为主。

豆粕方面
本周国内豆粕行情继续下跌,且跌幅依然深重。外围方面,美豆期价弱势整理,南美天气持续改善、巴西天气干旱得到缓解,虽然未来产量仍存在变数,但阿根廷大豆有望迎来丰产,全球大豆供应充足预期不变,令美豆期价持续受压。中美谈判预期良好,市场仍在等待确认中国采购美豆的消息,短线美豆或低幅反弹。国内方面,春节之后油厂开机持续上升,豆粕库存量不断增加,工厂多以杀价刺激销售为主,市场看空情绪浓厚,多以放空基差,甚至放空现货为主,部分厂家甚至移库;此外,国内非洲猪瘟令下游需求严重下滑,饲料厂陆续下调成品饲料价格,豆粕市场被迫继续走跌。

图表:2018-19年中国豆粕周度均价走势曲线图(单位元/吨):
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备注:1,数据来源于慧通数据研究部初统数据;
2,价格以主产区出厂/库价格为主。 

后市预测

玉米方面
国内玉米供应充足而养殖市场需求尚在恢复当中,理论上玉米价格将继续下跌。但中央一号文件明确显示,2019年将继续调减玉米种植面积,又在预期上给玉米价格带来一定支撑。加上中美贸易磋商,目前看来从表象上一切进展顺利,后期美产玉米大量进口入市的预期依旧存在,对玉米行情又存在打压态势。因此,多方博弈之下,我们认为,短期内,玉米价格将继续承压走弱为主,预计3月到5月前期间,玉米价格总体上将适度走强为主。但如果在此期间中美贸易磋商宣布积极利好消息,将导致玉米价格走跌的几率加大。因此3-5月份期间玉米价格总体看涨的预判能否成立的关键,需要关注中美贸易磋商结果。

豆粕市场
上周五晚美豆收高,在盘中跌至两个月低位后逆转走势,因投资者仍认为中美两国有望达成外界殷切期待的贸易协定。目前,市场普遍对中美贸易关系持乐观态度,对豆粕市场无疑则是利空消息,为缓解库存压力目前有贸易商甚至开始负基差交易,而油厂则多移库成交为主,令国内豆粕现货市场继续承压,周一国内豆粕现货报价迟缓,在经历了2月份行情持续走跌后,工厂观望心态也变得浓厚。不过,我们认为从目前市场各方情况来看,短线主流弱势

格局将延续,即便周一极少数小幅上调也难以形成气候,期待中美贸易谈判结果指引。如果最终结果利好,则在宣布结果初期,美豆期价出现短时看涨的几率非常高并将带动国内豆粕现货走高。但之后随着市场逐步回归大豆过剩的基本面,大豆期价再度走跌并带动国内豆粕现货再度走跌的几率将再度提高。

附:  第9周饲料原料周报
以下内容截取周报部分内容,完整报告、图表、分析图,请点击阅读原文查看!
 
一,主要饲料原料及添加剂市场行情概述:
2019年2月第5周/3月第1周(2月25日-3月3日总第9周),受玉米、豆粕行情继续深幅下跌以及大多数饲料原料行情继续下跌共同拖累,本周全国饲料原料周度综合价环比继续下跌,且跌幅仍超过一个百分点。分品种看,大料中仅大麦、高粱周度均价环比略有上调,鱼粉周度均价环比持平外,其余产品延续跌势;小料中仅磷酸氢钙周度均价环比小涨,其余则大都下跌为主。
 
能量原料方面
1)玉米市场上,本周随着天气转暖,玉米存储风险加大,春耕将近,种植户加快售粮进度,虽有黑龙江省级储备收购,但缓解玉米市场的供应压力力度有限,非洲猪瘟疫情影响下,饲企采购更为谨慎,市场需求尚未回暖,对玉米价格存在压制,玉米价格继续小幅偏弱调整运行,国内玉米现货价格周度环比下跌1.68%;
2)小麦方面,本周小麦价格继续弱稳为主,局部地区小幅下跌。目前市场主体对政策性小麦拍卖底价是否下调持观望心态,企业采购较为谨慎,随着春节过后,食品厂需求减少,下游经销商补库需求降低,面粉企业对小麦的采购需求下降,这在一定程度上抑制了小麦的价格;
3)麸皮及次粉方面,本周麸皮价格继续呈稳中偏弱的态势,主要在于面粉企业已经恢复生产,供应略增加,但需求不足,加上玉米价格持续偏弱,水产养殖需求也依旧不足,推动麸皮及次粉价格双双走弱。

蛋白原料方面
1)豆粕市场上,本周国内豆粕行情继续下跌,且跌幅依然深重。外围方面,美豆期价弱势整理,南美天气持续改善、巴西天气干旱得到缓解,虽然未来产量仍存在变数,但阿根廷大豆有望迎来丰产,全球大豆供应充足预期不变,令美豆期价持续受压。中美谈判预期良好,市场仍在等待确认中国采购美豆的消息,短线美豆或低幅反弹。国内方面,春节之后油厂开机持续上升,豆粕库存量不断增加,工厂多以杀价刺激销售为主,市场看空情绪浓厚,多以放空基差,甚至放空现货为主,部分厂家甚至移库;此外,国内非洲猪瘟令下游需求严重下滑,饲料厂陆续下调成品饲料价格,豆粕市场被迫继续走跌;
2)菜棉粕方面,本周菜粕周度均价延续持稳略弱,棉粕周度均价再度转弱。菜粕市场上,目前仍处水产养殖淡季,菜粕需求低迷,加上豆粕跌幅仍较明显,菜粕价格延续偏弱走势,但因市场传言进口菜籽转基因证书部分被拒,周四夜盘至周五,郑菜粕期货价格连续大幅上涨,周五菜粕现货随之出现明显反弹迹象,不过本周菜粕周度均价依然微幅下跌0.32%。棉粕方面,尽管当前棉籽棉粕货少持价,但受当前棉粕市场购销清淡和豆粕跌幅仍较明显打压,本周棉粕周度均价再度转弱;
3)鱼粉方面,鱼粉市场交售偏清淡,行情继续保持稳定。行情方面,秘鲁市场成交仍显清淡,报价维持稳定;随着气温回升,南方市场水产饲料企业有所补库,港口出货情况较好,而新季鱼粉逐步到货,国内主要港口鱼粉库存呈上升状态,贸易商变现需求趋强,报价周比稳中趋弱。
 
氨基酸市场上
1)赖氨酸方面,赖氨酸供应量续增,生猪存栏明显下降,猪料需求疲弱,加之原料玉米价格继续走跌,豆粕行情延续下跌,这些均不利于赖氨酸行情走势,本周赖氨酸周度均价继续窄幅下跌;
2)蛋氨酸方面,当前蛋氨酸供应货源依然较大,禽料消费需求未见明显好转,厂家报价弱势,商家采购谨慎,市场成交清淡,本周固蛋周度均价继续下跌,液蛋下跌至15500元/吨。

维生素市场上

1)VA方面,本周VA市场报价360-380元/公斤。欧洲VA 1000市场报价走弱至85-90欧元/公斤,节后厂家未公开报价;
2)VE方面,本周VE市场报价39-41元/公斤。2019年1月底ST冠福公告称帝斯曼与能特科技签订框架协议。本次交易拟于2019年第二季度或第三季度完成;
3)VC方面,本周市场报价29-31元/公斤左右,前期厂家报价疲软,下游需求不佳。
能量原料方面分析(包括玉米、小麦、麸皮和次粉)
蛋白原料方面分析(包括豆粕、杂粕、鱼粉)
氨基酸市场上分析(包括赖氨酸方面、蛋氨酸方面)
维生素市场上分析(包括VA\VE\VC)
 
二,市场价格动态:
2月第5周/3月第1周(总第9周),受玉米、豆粕行情继续深幅下跌以及大多数饲料原料行情继续下跌共同拖累,本周全国饲料原料周度综合价环比继续下跌,且跌幅仍超过一个百分点。分品种看,大料中仅大麦、高粱周度均价环比略有上调,鱼粉周度均价环比持平外,其余产品延续跌势;小料中仅磷酸氢钙周度均价环比小涨,其余则大都下跌为主。
 
图表一:2019年3月第1周中国主要饲料原料/添加剂周度均价统计表(单位元/吨):
图表二:2018-19年中国玉米周度均价走势曲线图(单位元/吨):
图表三:2018-19年中国小麦周度均价走势曲线图(单位元/吨):
图表四:2018-19年中国麸皮周度均价走势曲线图(单位元/吨):
图表五:2018-19年中国次粉周度均价走势曲线图(单位元/吨):
图表六:2018-19年中国大麦周度均价走势曲线图(单位元/吨):
图表七:2018-19年中国高粱周度均价走势曲线图(单位元/吨):
图表八:2018-19年中国豆粕周度均价走势曲线图(单位元/吨):
图表九:2018-19年中国菜粕周度均价走势曲线图(单位元/吨):
图表十:2018-19年中国42%/46%蛋白棉粕周度均价走势曲线图(单位元/吨):
图表十一:2018-19年中国国产/进口DDGS周度综合均价走势曲线图(单位元/吨):
图表十二:2018-19年中国进口鱼粉周度均价走势曲线图(单位元/吨):
图表十三:2018-19年中国国产98.5%赖氨酸周度均价走势曲线图(单位元/吨):
图表十四:2018-19年中国国产70%赖氨酸周度均价走势曲线图(单位元/吨):
图表十五:2018-19年中国固体蛋氨酸周度均价走势曲线图(单位元/吨):
图表十六:2018-19年中国液体蛋氨酸周度均价走势曲线图(单位元/吨):
图表十七:2018-19年中国苏氨酸周度均价走势曲线图(单位元/吨):
图表十八:2018-19年中国饲用磷酸氢钙周度均价走势曲线图(单位元/吨):
图表十九:2018-19年中国维生素A/E/C周度均价走势曲线图(单位元/吨):

三,后期市场预测:
1)玉米方面,国内玉米供应充足而养殖市场需求尚在恢复当中,理论上玉米价格将继续下跌。但中央一号文件明确显示,2019年将继续调减玉米种植面积,又在预期上给玉米价格带来一定支撑。加上中美贸易磋商,目前看来从表象上一切进展顺利,后期美产玉米大量进口入市的预期依旧存在,对玉米行情又存在打压态势。因此,多方博弈之下,我们认为,短期内,玉米价格将继续承压走弱为主,预计3月到5月前期间,玉米价格总体上将适度走强为主。但如果在此期间中美贸易磋商宣布积极利好消息,将导致玉米价格走跌的几率加大。因此3-5月份期间玉米价格总体看涨的预判能否成立的关键,需要关注中美贸易磋商结果。
 
2)小麦市场上,随着各级储备粮不断出库,再加上政策性小麦定期投放,近期小麦市场的供给充足,预计短期内小麦价格或将继续维持偏弱态势运行,但是短期内出现大幅下跌的几率也不会很大;麸皮及次粉方面,预计短期内麸皮价格或将继续偏弱运行,不过随着下游补库需求的增加,3月下旬开始价格有阶段性看涨机会。次粉方面,短期内将持续维持目前的稳中略震荡的态势,3月中下旬开始将逐步适度上涨的几率增加。
 
3)豆粕市场上,上周五晚美豆收高,在盘中跌至两个月低位后逆转走势,因投资者仍认为中美两国有望达成外界殷切期待的贸易协定。目前,市场普遍对中美贸易关系持乐观态度,对豆粕市场无疑则是利空消息,为缓解库存压力目前有贸易商甚至开始负基差交易,而油厂则多移库成交为主,令国内豆粕现货市场继续承压,周一国内豆粕现货报价迟缓,在经历了2月份行情持续走跌后,工厂观望心态也变得浓厚。不过,我们认为从目前市场各方情况来看,短线主流弱势格局将延续,即便周一极少数小幅上调也难以形成气候,期待中美贸易谈判结果指引。如果最终结果利好,则在宣布结果初期,美豆期价出现短时看涨的几率非常高并将带动国内豆粕现货走高。但之后随着市场逐步回归大豆过剩的基本面,大豆期价再度走跌并带动国内豆粕现货再度走跌的几率将再度提高。
 
4)菜粕市场上,市场对中美贸易关系仍存乐观态度,且豆粕行情延续弱势格局,加上目前处于水产养殖淡季,若进口菜籽受阻被证伪,则菜粕价格随豆粕回落风险较大。不过目前正值菜籽供应青黄不接时期,且中加关系难有缓和迹象,加上水产投苗已经开始逐步扩大,菜粕需求向好,厂商挺价心理较强,因此预计3月中旬后菜粕抗跌性将进一步增强,但如果同时段的豆粕行情走跌明显,菜粕价格将受拖累;棉粕方面,目前棉籽棉粕供应量有限,且反刍市场对棉粕需求存在潜在增加,提振棉粕厂商挺价心理,预计短期棉粕价格延续主流持稳,适度偏强几率较大,但若豆粕行情跌幅依旧明显,则棉粕仍将弱势运行。

5)鱼粉方面,在新捕季形势明确之前,因秘鲁可售鱼粉现货量有限,秘鲁鱼粉厂商将继续持观望态度,预计外盘报价将因新季预售而出现松动,幅度可能较为有限。国内主要港口进口鱼粉库存一直位于历史高位水平,3月国内秘鲁鱼粉到货量可观,市场库存压力依旧存在,现货价格与进口成本继续呈倒挂状态,虽然随着气温的回升,新一轮水产养殖将逐渐全面启动,但是天气形势对水产需求存在关键影响。在多空因素交织之下,预计3月份国内进口鱼粉市场将总体持稳为主,3月下旬4月份看涨几率偏高。
 
6)氨基酸市场上,赖氨酸及蛋氨酸市场供应量依旧过剩,养殖需求市场短期内难以恢复,供需失衡格局未改,预计近期氨基酸市场继续弱势运行,不过在3-4月份期间依然存在阶段性走强的机会。
 
7)维生素市场上,VA方面,VA供应面偏紧,出口价格较低,猪瘟疫情肆虐不利需求,近日VA市场报价震荡回落;VE方面,股权转让完成后,双方将就现有设备进行改造升级。节后市场对此存有利好预期,近日能特、新和成厂家停报,购销好转,市场流通货源偏充裕,以消化前期库存为主,市价小幅反弹后稳中整理。欧洲市场报价4.3欧元/公斤左右。VC方面,VC市场成交偏淡,而出口量大存有支撑,此前帝斯曼公告称江山制药工厂升级改造,自2018年7月开始关闭4个月,近日VC市场价格偏弱。
 
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