原料药主要包括维生素和抗生素两大产品群，其中维生素类行业集中度较高，我们国家维生素类上市公司主要包括以下7家，其中东北制药(000597,股吧)和华北制药(600812,股吧)主要以生产VC为主，新和成(002001,股吧)、浙江医药(600216,股吧)和西南合成(000788,股吧)以生产 VA和 VE为主, 鑫富药业(002019,股吧)以VB5为主，广济药业(000952,股吧)以VB2为主，各大公司的主打产品收入都在20％以上，并且占据着全球市场超过30％的市场份额；相对应的，我国抗生素类公司众多，行业集中度较低，没有绝对的龙头企业，再加上抗生素产品进入壁垒较低，造成相关产品价格近几年一直呈现下降趋势。目前全球对维生素等营养原料的需求预计将以每年6.2%的速度增长，到2013 年该市场规模将达到 218亿美元。产品广泛应用于饲料、食品和医药等行业，其中饲料级占到49%，营养类占 22%，食品为17%，化妆品类占 11%，医药级占 1%。
维生素B5-小品种大发展。泛酸（Pantothenicacid），又称本多生酸或维生素 B5，是辅酶 A的前驱物质。D－泛酸钙在下游需求中有大约用于生产饲料添加剂，约25%用于医药和食品工业。2008-2010 年国外泛酸钙年均增长率将持续在7～8%， 到2010年国外泛酸钙的消费量将达万吨，这样全球泛酸钙总需求量大约为1.8万吨左右，是所有维生素产品类别中增速较快的产品之一。从产能来看，全球的产能大约为万吨，但是VB5行业集中度非常高，全球前5大生产企业的市场占有率超过90％，VB5市场价格目前处于历史最低位的52元/公斤左右，我们认为在目前的市场形势下，如果不发生严重的经济危机，D－泛酸钙的市场价格进一步下降空间有限。未来随着市场供应的变化，D－泛酸钙的价格将会逐步回升。
维生素 B2-优势企业快速发展。维生素 B2，又称核黄素。它是人体必需的 13种维生素之一，作为维生素B 族的成员之一，微溶于水，可溶于氯化钠溶液，易溶于稀的氢氧化钠溶液。维生素B2是机体中许多酶系统的重要辅基的组成成分，参与物质和能量代谢。从全球市场的产能分布来看，此行业集中度非常高，前四家企业占有全球市场的90％以上的份额，其中广济药业(000952,股吧)现有产能3000吨，加上今年 12月刚刚在河南孟州竣工的 2500吨，总产能5500吨，占有超过全球市场50％的份额，正是由于VB2，广济药业才有了这几年的快速发展。预计明年随着下游养殖业需求进一步的复苏，其业绩将有较大的提升。
